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本年中秋节，白酒动销下滑是无分手的，不分品牌，不分头绪，就连茅台卖得齐没以往多了。在电商平台上，也曾数百万东说念主抢购的平价飞天茅台酒，只剩不到15万东说念主在遵守。虚耗东说念主群的减少，导致飞天茅台酒的售价自4月开动就在低位徜徉，贵州茅台的股价本年以来也缩水了22%。

作家|张晨曦

图片起首|视觉中国

茅台旺季不旺

每年中秋、国庆齐是白酒销售的旺季，茅台行动“酒王”，由于诸多属性加身，更不例外。但本年，情况与往年大不通常，酒商直呼“这行情让东说念主有点看不懂”。

“本年这个中秋，月亮一如既往，茅台酒却少了过节的痛恨。”有酒商感叹。

一位酒业从业者显露，本年中秋节，白酒动销下滑是无分手的，不分品牌，不分头绪，就连茅台卖得齐没以往多了。

“往年不论是原箱的飞天茅台，照旧散瓶的飞天茅台，赶上过节，客户齐会买好多，有一些是我方喝，有一些是送东说念主。”一位永久作念茅台商业的酒商告诉《财经天地》，本年独一稀疏的一些东说念主来买，销量比往年下滑了不少。另一位酒商显露，他本年飞天茅台的销量下滑了40%操纵，新客户少了，老客户的回购率也不高。

白酒销售旺季不旺，导致贵州茅台的股价一跌再跌。9月13日，贵州茅台在前一日跌3.26%后再跌2.32%，每股报收1304.13元，收盘价创了2022年11月以来的新低，总市值跌至1.64万亿元。当天盘中，贵州茅台每股股价还一度跌破1300元的关隘，联系话题短暂冲上了微博热搜。

2024年于今，贵州茅台股价在9个多月的本领里依然跌了22.88%，总市值挥发了4723亿元，挥发值比行业老二五粮液9月13日的市值还多了近500亿元。

民众也分析着原因，有东说念主默示：“当茅台失去金融属性的那一刻，它等于白酒，会转头它应有的价钱。”也有东说念主说：“跟着1970年以前的东说念主口老去，白酒虚耗东说念主群急剧萎缩，储藏价值归零，就如同邮票市集通常。”更多东说念主则称：“茅台科技的坠落，该是见证确切的高技术崛起的时候了。”

不仅如斯，贵州茅台的中枢居品飞天茅台的售价也不才跌。

酒行业数据机构“当天酒价”骄横，9月14日，2024年飞天茅台原箱装的价钱依然面对2500元/瓶，为2510元/瓶，比前一天少了25元/瓶，比9月1日少了150元/瓶。当天，散瓶装的飞天茅台为2380元/瓶，比两天前少了20元/瓶。

这照旧批发参考价，在末端市集上，飞天茅台的售价更低，几大电商平台补贴完一瓶在2275元操纵。

事实上，从本年4月份开动，飞天茅台的价钱就在低位徜徉。即使迎来中秋与国庆，也莫得回暖，反而在双节档口又开动了一轮下落。

4月份，飞天茅台参考批发价跌破了2600元/瓶；端午假期前夜，跌破了2500元/瓶的“均衡线”；端午之后，跌到了2400元/瓶近邻；6月中旬，民众还在操心飞天茅台跌破2200元/瓶的酒商“底线”，而到了6月下旬，一度跌破了2100元/瓶，后又开动徜徉。

“当天酒价”骄横，8月，飞天茅台参考批发价一度收复到2400元以上，但是到了9月，又开动下行，而况原箱装与散瓶装的价差越来越小，9月14日价差独一130元/瓶，而9月1日两者之间的价差是295元/瓶。

在酒圈，53度500ml飞天茅台酒原箱装比散瓶装更值钱，原箱指的是原装整箱未拆封的茅台酒，一箱6瓶；散瓶就是单瓶售卖的茅台酒。由于原箱茅台更合乎储藏和耸峙等场景，而况作秀难度更大，因此，相较于散瓶，原箱显得更“稀缺”。前几年炒得火热的时候，在市集上，原箱飞天茅台合到每瓶要比散瓶的贵五六百元。

9月9日，在贵州茅台2024半年度功绩会上，有投资者发问若何嘱托飞天茅台酒价钱下落带给公司股价的弘远压力，贵州茅台董事长张德芹回话称，茅台深远各省区开展市集调研，抓续完善既系统又协同的计谋战术体系，市集情况举座较为清静。

金融属性在消退

飞天茅台的虚耗群体已发生变化。

白酒行业指摘东说念主肖竹青以为，昔时，飞天茅台主力虚耗东说念主群主要在三大行业——房地产、大基建、金融行业。现时，这三个行业齐在进行深度变嫌。

飞天茅台的火热，还离不开其金融属性。而当今，金融属性也在消退。

“有东说念主说，是因为年青东说念主不喝白酒了。其实，贵州茅台股价下落最主要的原因是去金融解。这些年飞天茅台价钱的高涨很大部分能源是投资需求带动的，齐在囤飞天茅台恭候价钱高涨，就像房地产很大部分是投资需求带动的通常。投资需求一朝见顶，就势必迎来去金融解的流程。”有分析东说念主士以为。

就连倒卖赚差价的“小散”黄牛也在减少。

在飞天茅台酒火热的那几年，在贵州茅台酒厂与官方经销商以外，市集上酿成了圆善的产业链，有黄牛、酒商，囤积居奇的、投资炒作的……一时说不清，谁才是确切的“茅粉”。

贵州茅台的渠说念矫正，不管是在京东与天猫上预约销售，照旧直销渠说念i茅台的上线，齐让“茅粉”群体抓续扩大。

好多不喝酒也不可爱酒桌文化的年青东说念主，也逐步成为了“茅粉”，抢购、倒卖、囤积。飞天茅台不再是酒，而是倒手赢利、囤积待涨的“欢喜居品”，而况“越涨越炒”。

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说白了，好多所谓的“茅粉”，其实就是“黄牛”，只不外有大小之分。

前几年火热之时，在京东预约抢茅台但是一项动辄上百万东说念主参与的“平淡步履”，如2021年1月初，在京东上单日预约1499元飞天茅台的东说念主数就跳动了200万。而2024年9月14日，在京东上，1499元飞天茅台参与预约的东说念主数，独一不到15万东说念主。

茅台也开动受“萧疏”了。

国泰君安近期在商议叙述中指出，估量后续，臆测白酒虚耗“去地产依附”和“去糟践”特征会抓续突显。

贵州茅台公司正在鼓动转型。在7月举行的贵州茅台酒2024年半年市集职责会上，贵州茅台方面默示，下半年是度过本轮行业变嫌的要津期，亦然完成2024年主义任务的攻坚期。

贵州茅台在会上还强调了一个要点——作念好三个转型：“一是客群转型，对准独角兽、专精特新、小巨东说念主等企业，培育新能源、生物科技、数字科技等新兴产业从业者为新虚耗群体；二是场景转型，针对后劲行业、将来产业开导商务虚耗，同期开导亲一又约会等场景；三是职业转型，营销想路要从‘物以类聚’向‘东说念主以群分’变嫌，管理由念从‘卖居品’向针对不同细分东说念主群‘卖生存形式’变嫌。”

“茅台的这三大转型，需要本领来磨真金不怕火收效。”肖竹青默示，现时来看，投资者也在担忧，贵州茅台三大转型需要多长的本领，会得到什么样的遵守。

茅台之下，白酒齐难

贵州茅台是“酒王”，是最有“抗压”才略的。如今，连茅台齐扛不住了，股价与酒价双双下落，那其他白酒当然也不必多说。

茅台之下，巨头们如五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒等，股价也齐不智力。《财经天地》梳剃头现，2024年以来，收尾9月13日收盘，五粮液跌了19.28%，洋河股份跌了29.9%，山西汾酒跌了33.46%，泸州老窖跌了41.22%，下行之中，无一避免。

白酒行业分析师蔡学飞默示，社会虚耗面需求不旺，导致预期转弱；行业面库存高、动销低、价钱倒挂等问题大批存在。白酒上市公司股价的下落，除了统统这个词老本面的窘境，也阐明跟着行业变嫌的不断深远，市集在进一步分化。

有酒商称，关于他来说，本年中秋是连年来最难的一个中秋节。

“酒类市集依然呈现旺季不旺的情况，高端居品价钱下探，大家虚耗懊恼齐困扰着行业。积极地看，行业现时正在筑底阶段，有望来岁春节前后出现行业性的库存拐点，部分上风市集与品牌开动收复性增长，从而带动头部名酒价钱企稳。”蔡学飞分析说念。

事实上，飞天茅台行动白酒标杆，多重属性兼具，即使市集价钱下行，暂时还不会出现价钱倒挂，而除了飞天茅台以外的其他白酒中枢单品，早已倒挂。

贵州茅台的居品结构主要分为“茅台酒”和“系列酒”。其中，“茅台酒”主要包括飞天贵州茅台酒、贵州茅台酒（喜宴）、陈年贵州茅台酒（15、30、50等）、贵州茅台酒（珍品）、贵州茅台酒（佳构）、贵州茅台酒（生肖）等；“系列酒”包括茅台王子酒、汉酱酒、赖茅酒、贵州大曲、茅台迎宾酒、茅台1935等。

自茅台1935于2022年1月上市以来，其一直是贵州茅台主推的“系列酒”，甚而莫得之一。茅台1935将几百元的“系列酒”径直拉到了千元以上，与五粮液、国窖1573抢市集。在“i茅台”App上，茅台1935亦然其主推的居品。

带着茅台二字执意的品招牌召力，茅台1935上市后也激励了不少东说念主去“抢购”。彼时，飞天茅台炒作火热，茅台1935也成了市集的炒作对象，市集价钱一度高于携带价。

在2023年报中，贵州茅台严防“表扬”了茅台1935——培植了“行业遗迹”，上市仅两年景为营收百亿级大单品。茅台1935成为贵州茅台系列酒中最膺惩的单品。

而当今，官方携带价为1188元的茅台1935，依然在i茅台上以1188元怒放售卖，而在各大电商平台，其价钱早依然下探至850元操纵，处于倒挂现象。

茅台1935收受的是“双制度”渠说念价钱，其中，沟通内出厂价钱为798元/瓶，沟通出门厂价为1088元/瓶。而9月14日，茅台1935在天猫平台的茅台王子旗舰店售价888元/瓶，在京东自营为859元，而在拼多多百亿补贴，售价仅758元/瓶。

事实上，茅台1935的近况，仅仅诸多除了飞天茅台以外的白酒的缩影。

在拼多多百亿补贴，第八代五粮液两瓶售价1744元，单瓶合872元；国窖1573两瓶售价1634元，单瓶合817元。以此来看，现时均处于倒挂现象。

招商证券近期在商议叙述中指出女同 偷拍，本年供给端依然出现分化，高端和次高端投放相对前年愈加严慎，区域酒企的政策插足相对积极。从老本市集近期的抓续变嫌来看，现时依然酿成饱和悲不雅的预期，双节若能扛过压力测试，有望酿成股价回转。